НОВОСТИ БРИКС

BRICS и валютная многополярность: внесение вклада в формирующуюся структуру

BRICS+ ищет путь к валютной независимости

Валютная многополярность реальна. Это скорее динамический процесс, чем фиксированное состояние. Обсуждения на предстоящем саммите BRICS+ в Казани, Россия, о платежной системе, которая поддерживает внутристрановые торговые расчеты в национальных валютах, а не через валюту третьей стороны (например, доллар США), дополнят разворачивающийся набор институтов и технологий, которые уже легли в основу эволюции в сторону торговых расчетов на основе национальных валют. Эти институты и технологии сами по себе закреплены реальной экономикой создания и передачи стоимости государств-членов BRICS+.

БРИКС
Вид на Петропавловский собор в Казани, Россия, 26 ноября 2022 года

На саммите BRICS в Южной Африке в прошлом году лидеры договорились, что BRICS изучит возможность разработки платежной системы в национальных валютах BRICS для рассмотрения на саммите лидеров 2024 года. Российские власти, как председатель BRICS в 2024 году, возглавили процесс анализа и рассмотрения вариантов. Недавно был опубликован дискуссионный документ, подготовленный Министерством финансов Российской Федерации, Банком России и московской консалтинговой компанией «Яков и партнеры». Несомненно, были подготовлены и другие конфиденциальные документы для распространения среди соответствующих органов стран-участниц.

Исходя из содержания дискуссионного документа, что мы можем сказать о возможных направлениях развития BRICS+ с точки зрения новой платежной системы?

Возможно, самое важное, что следует отметить в самом начале, это то, что обсуждения были явно сдержанными и взвешенными, без какого-либо чувства чрезмерной срочности. И это несмотря на тот факт, что недавнее превращение постбреттон-вудской валютной системы USD в оружие выявило риски зависимости от этой системы для торговых стран по всему миру. Способность одной страны капризно и в одностороннем порядке наказывать другие страны, несомненно, подстегнула интерес и потребность в альтернативных платформах. Недавний опыт России, Венесуэлы, Ирана и Афганистана предоставил prima facie доказательства того, что альтернативная система должна иметь в качестве части своего дизайнерского духа и операционной ДНК.

Изменение контуров мировой торговли обусловило необходимость национальной валютной платежной системы, особенно когда текущая система с доминированием доллара США усилила неравномерное развитие и добывающие отношения между развитыми экономиками (AEs) и развивающимися рынками и развивающимися экономиками (EMDEs). Согласно дискуссионному документу, за последние 30 лет доля торговли внутри EMDE выросла с 10 до 26 процентов от общего мирового объема и, как ожидается, вырастет до 32 процентов к 2032 году. Внутриторговая деятельность стран BRICS составила 8 процентов от мирового объема в 2023 году и, как прогнозируется, увеличится до 19 процентов к 2032 году. Торговля между AEs и EMDEs упала с 37 процентов в 1995 году до 31 процента в 2023 году. Эта тенденция сохранится, поскольку EMDEs растут более высокими темпами, чем в среднем по миру.

BRICS
Вторая встреча министров финансов и управляющих центральными банками стран БРИКС, 11 октября 2024 г

Напротив, в то время как контуры торговли постепенно смещаются в сторону стран с развивающейся экономикой, трансграничные инвестиционные потоки остаются привязанными к историческим моделям, при этом 63 процента глобального портфеля и прямых инвестиций ограничиваются рынками стран с развивающейся экономикой, а 13 процентов поступают в страны с развивающейся экономикой из стран с развивающейся экономикой. В то же время доля инвестиций из стран с развивающейся экономикой в ​​страны с развивающейся экономикой выросла на три процентных пункта за последнее десятилетие. Эта асимметричная связь между объемами торговли и моделью инвестиционных потоков отражается в том, что страны с развивающейся экономикой продолжают пользоваться привилегиями доминирования доллара.

Согласно недавнему исследованию Гастона Ниеваса и Элис Содано из Лаборатории мирового неравенства (2024), это привело к перераспределению доходов от беднейших стран в самые богатые, эквивалентному 1 проценту ВВП стран с 20-процентным доходом и 2 процентам ВВП для стран с 10-процентным доходом, при этом ухудшив ситуацию в странах с 80-процентным доходом примерно на два-три процента от их ВВП.

BRICS+ готовит платформу для торговли в национальных валютах

В документе для обсуждения BRICS указывается на необходимость новой платежной системы для обеспечения безопасности стран-участниц и снижения риска капризных и односторонних запретов. Как такие намерения могут быть реализованы, еще предстоит увидеть, хотя есть некоторые указания относительно возможных архитектур управления и технологий, которые могли бы быть использованы для предоставления такой системы. Распределенный реестр или блокчейн, управляемый центральными банками стран-участниц, имеет потенциал для реализации дизайнерских устремлений BRICS+, отражая высокие амбиции, изложенные в документе для обсуждения.

В этой схеме нет необходимости в отдельной валюте BRICS. Это никогда не было на чертежной доске. Платежная платформа с поддержкой блокчейна может легко вместить цифровые валюты центрального банка (CBDC) или работать с существующими национальными цифровыми финансовыми платформами. CBDC не будет обязательным условием. Платежной платформе также не нужен внутренний механизм определения цены, хотя в документе для обсуждения это отмечено как проблема. Вместо этого применимый обменный курс может быть согласован сторонами сделки. Достаточные резервы для урегулирования сделок остаются проблемой, но не должны быть непреодолимыми, особенно учитывая фундаментальную взаимодополняемость экономик BRICS+ и фундаментальную силу основных продуктов, то есть продовольствия, энергии и сырья. В ответ на эту проблему в документе для обсуждения упоминается, что Россия предложила то, что по сути является организацией «клирингового союза», возвращаясь к предложениям Джона Мейнарда Кейнса во время переговоров в Бреттон-Вудсе в 1944 году.

В любом случае, ежегодный объем мировой торговли товарами составляет приблизительно 46 триллионов долларов, из которых 8 процентов приходится на торговлю внутри стран BRICS, что эквивалентно 3,68 триллиона долларов. Напротив, глобальные финансы в облигациях имеют номинальную стоимость более 307 триллионов долларов; капитализация мировых рынков акций составляет более 108 триллионов долларов; глобальные деривативы имеют условную стоимость более 635 триллионов долларов; а ежегодные расчеты по торговле иностранной валютой составляют порядка 1900 триллионов долларов. Переход к расчету торговли товарами в национальной валюте не нарушит мировые рынки капитала в ближайшем будущем, поскольку они деноминированы в долларах США.

BRICS
Грузовые суда загружают и разгружают контейнеры в порту Ляньюньган в провинции Цзянсу, Китай, 11 ноября 2023 года

Альтернативная валюта USD для торговых расчетов в этом контексте не является основным требованием. Подойдут национальные валюты, а сохранение валютного суверенитета имеет и другие преимущества. В документе для обсуждения также рассматривается расширение роли Нового банка развития BRICS как поставщика финансирования в национальных валютах.

Уже существует множество двусторонних соглашений о свопах между центральными банками стран BRICS и центральными банками других стран. Ряд альтернативных межбанковских систем обмена сообщениями и платежей уже существуют и действуют, что позволяет обходить системы, в которых доминируют США, где это необходимо или целесообразно. Многие страны BRICS+ хорошо продвинулись в проектах CBDC, хотя дизайн платежной платформы BRICS не обязательно должен предполагать цифровые валюты. И последнее, но не менее важное: развитие технологий блокчейна для цепочек поставок и операций с реестром делает возможным распределенное управление. Эта структура валютной многополярности уже действует в разной степени в странах BRICS+. То, что более 90 процентов торговли между Россией и Китаем сегодня номинировано либо в юанях, либо в рублях, а более 50 процентов торговли Китая теперь рассчитывается в юанях, является свидетельством возможности осуществления торговых расчетов, не деноминированных в долларах США. Пути назад нет.

Платежная система BRICS дополнит существующую структуру валютной многополярности, с потенциалом замены лоскутного одеяла со временем. При этом такая платежная система, вероятно, будет более эффективной с более низкими транзакционными издержками. В этом контексте BRICS+ может не торопиться, чтобы обеспечить консенсус среди своих государств-членов, зная, что трансграничный торговый мир с поддержкой национальных валют уже работает.

Другие новости о БРИКС:

BRICS усиливает финансовую независимость, противостоя западному давлению

Смотреть ещё

Статьи по теме

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Back to top button
Мы используем cookie-файлы для наилучшего представления нашего проекта BRICS.ZONE. Продолжая использовать этот сайт, вы соглашаетесь с использованием cookie-файлов.
Принять